在10月12日的外汇市场上，人民币对美元的中间价上调了17基点，报6.7313，而前一交易日则为6.7330。当天，在岸人民币的收盘价为6.6930，较前日下跌了9基点，前一日收盘价为6.6921。尽管这一收盘价回调，人民币仍然保持在6.7的心理关口之下，这表明，人民币一旦突破这一关键水平，便趋于稳定。结合中国人民银行日前发布的人民币汇率政策声明，可以清晰地看到，政策层重申了中国并不打算也无需通过汇率贬值来获得贸易竞争优势，坚决反对任何形式的竞争性货币贬值。

市场的走势显示，人民币汇率的持续升值为这一政策立场提供了市场支持。在接受《每日经济新闻》记者采访时，中国首席经济学家论坛国际金融研究院的资深研究员刘涛指出，短期内人民币的走势应更加关注出口增速、美元指数的变化、美联储的货币政策方向、以及央行的宏观审慎调节力度，综合这些因素将决定人民币升值的持续性与节奏。

那么，是什么因素支撑着人民币的持续升值？在当前的经济环境下，我国的货币政策仍然保持适度宽松。从中美利差来看，美国10年期国债的收益率约为5.24%，而中国的这一指标则为1.67%，差距达到350基点。在这样的环境下，人民币对美元的升值显得颇为挑战。然而，事实上，人民币已有超过一年半的时间持续升值，且趋势并没有逆转的迹象。尽管面临利差的压力，人民币的升值依然找到支撑。 谈球吧网页登录

刘涛在采访中提到，央行近期明确了人民币汇率政策的方向，表态“不预设汇率目标，也不干预长期趋势”，10月12日的中间价上调17基点，延续了近期的强势表现，这说明当前的升值趋势是多重内外因素相互作用的结果。从内部来看，基本面因素为人民币的坚挺提供了可靠支撑。首先，出口的韧性超出市场预期，贸易顺差维持高位，使得持续的外汇供给成为可能。其次，国内经济结构的转型取得了显著成效，高端制造、新能源和集成电路等行业国际竞争力增强，出口结构的优化进一步提升了外汇收入的稳定性。此外，资本市场回暖吸引了大量跨境资金流入，证券投资下的结汇量增加；央行的汇率政策框架也已趋于成熟，始终基于市场供求来进行调节，以避免单边的市场预期自我强化，治理潜在的非理性波动。

从外部因素来看，投资者对美联储加息预期的调整也是影响人民币汇率的重要方面。尽管在9月时美联储加息25个基点，联邦基金利率上升至3.75%~4.00%的区间，但市场对后续加息的空间预期相对有限。根据CME利率期货与机构的预测，预计2026年内美联储可能再加息一次，至多在2027年加息一次，利率中心可能会停留在4.25%~4.50%的水平。虽然美国的通胀状况依然存在，经济却显现出逐步走弱的迹象，就业与消费数据的分化使得市场逐渐认识到高利率对实体经济的压力，这种背景减弱了美元继续上涨的动力，为其他货币，尤其是人民币的升值提供了机会。此外，中美经贸关系的边际缓和与外部不确定性的下降也为持有人民币资产减少了避险折价，增加了国际资本对人民币资产的配置需求，境外投资者对中国债券与股票的增持带来了新的结汇需求。

近日，中国人民银行再次明确其人民币汇率政策，不设定汇率目标，也不干预汇率的长期趋势，进一步强调了人民币的弹性和双向浮动特性。自2017年后，央行几乎不再进行常态化的外汇干预，这一政策使人民币汇率的升贬周期更加清晰，双向浮动特征显著增强。人民币对美元经过三轮明显的升值与贬值周期，整体运行区间在6.04到7.35之间，每轮升贬周期波动幅度通常超过10%。 谈球吧网页登录

展望未来，刘涛预测，人民币大概率将维持“稳中偏强、双向波动、小步慢走”的态势，短期内大幅单边升值的可能性较小。出口的强劲以及企业的结汇需求有望在一定程度上为汇率提供支撑，但中美之间的利差、金融账户的逆差、美元的阶段性企稳，以及高基数效应，都在某种程度上限制了人民币升值的速度。刘涛还提醒，历史数据表明，每年12月至翌年1月通常是企业集中结汇的高峰期，这将为人民币带来阶段性的买盘支撑。预计在四季度，在岸人民币兑美元的运行区间将大致在6.65至6.75之间，年底前可能会在这一区间内小幅向6.65靠拢。未来更应关注出口增速、美元指数走势、美联储的政策走向以及央行的宏观审慎调节节奏，这些关键变量将共同影响人民币的升值持续性和节奏。